观点与操作建议

　　宏观面：隔夜美国多位联储官员为激进加息降温，暗示7 月份加息幅度在75 个基点左右，市场恐慌情绪有所缓解，美股亦止跌反弹，带动市场风险偏好回升。美元在触及109 的高点后回落。

　　锌：隔夜沪锌继续下挫，表现较为疲软。目前锌的定价主要跟随宏观情绪变化，由于目前需求侧受到衰退预期的压力，已经明显走弱，但是介于目前海外市场结构性的期现结构，导致锌市再次回到了back 结构下的远期领跌行情中。前期由于海外的衰退预期更强，而国内存在一定的政策支撑，所以国内强于国外，内外价差大幅修复，但是近期国内因为地产方面房贷断供的压力，市场情绪偏空导致国内价格明显补跌。

　　铅::隔夜沪铅下跌，临近交割，国内现货库存反弹，同时宏观情绪偏弱，有色金属普跌，带动铅价显著回调，基本面上，国内铅精矿供应偏紧的情况并未缓解，但近期进口矿存在合适的点价机会或使冶炼厂原料供应压力有所缓解。持续供应偏紧挺价明显等情况使冶炼厂利润收窄，价格下跌后持货商惜售明显，下游转而采买仓库货源使沪铅走势获得底部支撑。由于铅金融属性较弱，受宏观冲击较小，沪铅价格依然维持震荡格局。

　　综上，沪锌维持震荡，沪铅区间波动。沪锌2208 合约运行区间21500-22800 元/吨附近。沪铅2208 合约运行区间14400-14800 元/吨附近，区间操作。(仅供参考)

（文章来源：中信建投期货）