核心观点

　　目前供需失衡，基本面较弱，现在玻璃价格已至低位，现货跌破成本线，期货呈远月升水结构。

　　短期来看，基本面处在供需错配的失衡状态中，生产端产能已然过剩，需求回暖传导到玻璃尚需时日，一旦亏损和库存压力突破阈值，放水冷修会是生产企业的必然选择。但至暗之后便是黎明，产能大幅下降结合需求方面逐渐转好的预期，供需矛盾将立刻改善。如果维持目前趋势不变，预计短期内盘面仍然偏空，近月玻璃期价难有起色。

　　中长期来看，房地产市场对于玻璃安装仍有高于往年的存量需求，8月至年末是玻璃的传统消费旺季，随着疫情消退，上半年积压的需求将会逐步释放，预期下半年需求端会有明显的改善，预计下半年运行区间为1600-2200元/吨。

　　长期来看，由于玻璃属于高能耗行业，随着双碳政策的逐步落实，玻璃生产企业的减排成本和行政监管压力逐步增大，预期行业将会面临优胜劣汰的残酷竞争，落后产线将被逐步淘汰，而光伏玻璃将会成为行业的主要增长点。

　　风险因素

　　大量产线冷修(上行风险)；需求恢复不及预期(下行风险)；疫情反复

（文章来源：国海良时期货）