一、主要观点：

　　国际方面，在巴西顺利通过将燃油税上限限制在17%的法案及美联储大幅提高利率等利空影响下，ICE 原糖期货持续回落至18.5 美分/磅附近。巴西后期将进入压榨高峰期，印度糖厂联盟呼吁政府继续放松出口，意在利用目前高糖价机会尽最大可能出口，预计国际糖价仍有调整压力。国内方面，由于ICE 原糖下跌，进口理论成本大幅降低，引发了国内郑糖价格也回调，后期仍将受到国际糖价走势的直接影响。截至5 月底，本制糖期国内共生产食糖952.67 万吨，累计销售食糖537.28万吨。据农业农村部预测，本年度国内食糖产量只有970 万吨左右，预计本年度食糖供应收缩明显，食糖减产对糖价也将形成支撑。目前国内食糖处于纯销售期，加之进入夏季，饮料等需求开始增加，预计后市食糖供应压力不大。不过内外市场环境不佳，加之南方阴雨天气，销糖进度或放缓，短期糖价仍处于回调状态。

　　二、操作建议：

　　建议中线多单在前期减仓后继续持有，SR2209 合约参考运行支撑位5900 元/吨，SR2301 合约参考支撑位6050 元/吨。

　　三、重点关注影响因素：

　　夏季消费启动；

　　进口成本及数量；

　　巴西压榨进度及国际糖价。

（文章来源：华联期货）