煤炭是关系国计民生的重要初级产品。2021年，煤电以不足50%的装机占比，生产了全国60%的电量，承担了70%的顶峰任务。稳煤价对于稳电价、稳经济意义重大，煤价稳则电价稳，能源价格的“基本盘”就稳。

补签长协，限定价格

　　为贯彻落实中央经济工作会议、国务院常务会议精神，加强煤炭市场价格调控监管，引导煤炭价格回归到合理区间运行，促进煤、电上下游协同发展，保障能源安全稳定供应，今年2月，国家发展改革委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，并于5月1日起正式施行。这次完善机制，着力解决“煤电顶牛”问题，实现煤价、上网电价、用户电价“联动”，推动煤、电上下游协同发展。至4月末，多个产煤省份的中长期交易价格合理运行区间出台(含税价)，并按通知要求5月1日起开始执行。

　　其中，河北5500大卡动力煤出矿环节中长期交易价格合同区间为每吨480-680元；安徽地区5000大卡动力煤出矿环节中长期交易价格合同区间为每吨545-745元；山西地区5500大卡动力煤出矿环节中长期交易价格合同区间为每吨370-570元；陕西地区5500大卡动力煤出矿环节中长期交易价格合同区间为每吨320-520元；内蒙古地区，蒙西5500大卡动力煤出矿环节中长期交易价格合同区间为260-460元/吨；蒙东3500大卡动力煤出矿环节中长期交易价格合同区间为200-300元/吨；秦皇岛港5500大卡动力煤中长期交易价格合同区间为570-770元/吨较为合理。

　　在明确中长期价格合理区间的同时，4月底国家发展改革委会同国务院国资委、国家能源局组织召开煤炭中长期合同签订履约专题视频会，会议要求各有关方面要深刻把握当前形势，充分认识中长期合同对煤炭保供稳价的重要意义，切实将中长期合同签足、签实、签规范，严格合同履约。煤炭生产企业要严格按照不低于年度煤炭产量的80%签订中长期合同，严格落实煤炭中长期交易价格政策要求。

　　4月中旬，国家发改委印发《关于做好进口煤应急保障中长期合同补签工作的通知》，组织总共补签1.8亿吨进口煤应急保障中长期合同。价格按照中长期合同50%+市场煤50%原则确定，最高不超中长期合同价1.5倍。此番补签长协，说明国家开始重视电厂进口煤减量问题！补签部分在定价上也超预期，以原港口合理区间770的1.5倍计算上限达1155元。

进口税率调降为零

　　为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会近日发布公告，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。公告附带的煤炭进口关税调整表显示，对包括未制成型的无烟煤、炼焦煤、未制成型的其他烟煤、未制成型的其他煤、煤砖煤球及用煤制成的类似固体燃料、未制成型的褐煤以及制成型的褐煤在内的七个品类的煤炭商品进行下调，调整前，上述七个品类的煤炭商品最惠国税率分别为3%、3%、6%、5%、5%、3%和3%，调整后统一为0%。调降进口煤炭关税，其主要目的是为了鼓励煤炭进口，避免国内煤炭供求紧平衡局面进一步加剧，影响能源安全，也为了降低东部沿海地区用煤用电成本。

　　2022年，受疫情反复、地缘政治冲突等因素影响，国际煤炭供需格局出现巨大变化，继澳洲煤禁运之后，我国印尼进口煤量也出现大幅缩减，广东、广西、福建等省份煤炭供应出现较大缺口。数据显示，今年1-3月份，我国累计进口煤炭5181.2万吨，同比下降24.2%，其中3月份进口煤炭仅1642.3万吨，同比降幅高达39.9%。在中长期合同补签工作推动下，中长协的保障兜底作用进一步增强，但是主要产煤省份增产保供压力依然较大。

　　而在此次煤炭进口税率调整之前，煤炭进口关税仅对印尼和澳大利亚执行零关税，对其余国家进口煤实行2.5%-6%不等的关税，另外对美国进口煤实行一定的附加税。

　　煤炭进口关税降为零之前，各国进口关税：

　　近期密集的调控政策，不管是降低进口煤关税，还是补签进口煤应急保障中长期合同，其目的都是为了增加供应，保障能源安全。但后续继续降低进口成本的政策空间已经不大。

影响分析

　　短期来看，因国内疫情影响需求疲软，加之长协供应量稳步增加，印尼煤价持续倒挂，在中国进口市场已失去价格优势，国内买家放缓了采购计划。蒙古煤和俄罗斯煤分别受疫情和运力瓶颈限制难有增量，南非、哥伦比亚、加拿大等运距较远、国际需求量大，进口到中国的量较小，所以进口关税下调的短期实际影响并不会太明显，长期政策效果或有体现。此外人民币贬值，也对冲了降低关税的红利。

　　结合当下基本面判断，虽然电厂累库至中高水平，长协出矿价将按新规下调，但是也挤占了市场煤份额。5月1日至5月20日，大秦线春季集中检修正式展开。4月29日政治局会议明确坚持5.5%增长目标不变，意味着在一季度GDP同比增长4.8%不及预期的情况下，未来稳增长政策将继续发力，加强基建投资将拉动用煤需求。此外疫情有效控制后需求回归预期，预计5月煤炭市场价将保持平稳。5000大卡煤价维持950-1050震荡。

　　长期来看，除非需求处于长协能完全覆盖的水平，否则在国际能源紧张的局面下，市场煤或将始终保持溢价。

（文章来源：红塔期货）