板块市场回顾

　　本周(8/30-9/3)交运指数上涨2.54%，沪深300 指数上涨0.33%，跑赢大盘2.20%，排名第14/29。交运子板块中机场板块涨幅最大(7.61%)，航运板块跌幅最大(-3.66%)。

　　行业观点

　　快递：国家邮政局预计9 月份快递业务量增速约为25%左右，快递逐渐步入旺季，近期多家快递公司上调全网的派费，有望传导至揽件价格上涨，加盟商盈利能力改善也将缓解总部补贴压力。我们认为随着政策监管力度加强，价格战趋缓，快递企业盈利有望改善，重点推荐快递龙头企业顺丰控股、中通快递、韵达股份。航空：吉祥航空2021 上半年实现盈利1.02 亿元，Q2盈利3.81 亿元，华夏航空2021 上半年实现盈利1165.96 万元，Q2 盈利5968.43 万元，春秋航空2021 上半年实现盈利1040.73 万元，Q2 盈利2.95亿元，南航、国航、东航Q2 业绩大幅减亏，航司Q2 业绩由亏转盈，表明需求一旦稳定航司业绩弹性有望释放。随着疫苗接种普及(接种超21 亿剂次)，国内疫情逐渐控制，目前航班量已经企稳，预期9 月、10 月航空出行需求将有望持续恢复，重点推荐春秋航空、吉祥航空。航运：8 月21 日至8月31 日中港协监测八大枢纽港口外贸同比增长4.9%，中远海控Q2 盈利216.46 亿元，三季度有望延续高盈利。

　　行业重点数据

　　集运：CCFI 指数为3,097.58 点，环比上涨0.6%；SCFI 指数为4,502.65点，环比上涨2.7%；PDCI 指数为1,600.00 点，环比上涨6.81%。干散：

　　BDI 指数为3,944.00 点，环比下降6.0%；CDFI 指数为1807.06 点，环比下降2.71%。油运：BDTI 指数为616.00 点，环比上升2.0%；BCTI 指数为517.00 点，环比上升8.4%。

　　快递： 2021 年7 月，规模以上快递业务收入827.20 亿元，同比增长14.40%；快递业务量为89.3 亿件，同比增长28.80%；快递单价为9.26元，同比下降11.2%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为80.8。

　　航空：布伦特原油72.61 美元/桶，环比下降0.12%；2021 年8 月，航空煤油出厂价(含税)为4,618 元/吨，环比上升3.5%；美元兑人民币中间价为6.4577，环比下跌0.44%。2021 年7 月，民航旅客周转量为735.06 亿人公里，同比上升32.10%；民航货邮周转量为22.52 亿吨公里，同比上升11.80%。2021 年上半年，民航正班客座率为74.7%，同比增长6.1%。

　　铁路：2021 年7 月，铁路客运量为3.08 亿人次，同比增长48.76%；全国铁路货运量为3.65 亿吨，同比下降7.18%。公路：2021 年7 月，公路客运量为4.57 亿人次，同比下降27.80%；全国公路货运量为33.93 亿吨，同比上升10.10%。

　　风险提示

　　油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，航企大规模运力扩张，价格战超预期风险。

（文章来源：国金证券）